本文来历：我国证券报
作者：牛仲逸
10月31日，A股商场震动回调，职业板块呈现普跌格式，在此布景下，前期走势微弱的TWS耳机板块也呈现必定回调，之前四天收出三个涨停的漫步者跌落7.11%，立讯精细、鹏鼎控股等个股跌幅超5%。
剖析指出，跟着TWS耳机音质以及功用性持续改进，未来TWS耳机的浸透率有望持续提高，出货量将持续超出商场预期，从中期视点看，工业链上相关公司仍具出资价值。
职业增加敏捷
从职业现状看，据Counterpoint数据显现，2016年全球TWS耳机的出货量仅有918万只，2018年到达4600万只，年均匀复合增加率达124%。2019年上半年TWS耳机算计完成出货量4450万只，其间一季度和二季度出货量别离达1750万只和2700万只，环比增加40%和54%。
西南证券职业研究陈述指出，估计2019年的全球TWS无线蓝牙耳机出货量将打破1亿只，商场规模将打破500亿元，成为可穿戴商场中最重要的产品之一。
现在，TWS耳机商场产品呈现多样化。自三星和苹果首先发布TWS真无线立体声蓝牙耳机后，索尼、三星、华为、小米等品牌也先后推出了一系列TWS蓝牙耳机。
TWS耳机在苹果AirPods刚发布时价格1288元，关于很多用户来说无力接受。但2018年10月开端，市面上多款TWS蓝牙5.0耳机现已降到了100元以下，与AirPods价格相差10倍，不少顾客开端尝鲜TWS蓝牙耳机，对整个商场放量带来了严重利好。
安信证券表明，TWS耳机商场现在正处成长期，仍在加快浸透进程。2019年二季度TWS耳机商场前五大厂商商场比例算计53.28%，职业集中度高，但一向处于下降趋势，比较于2018年四季度的76.39%下降了5.25%。苹果始终是TWS范畴的龙头，2019年二季度市占率为53.3%，较2018年四季度下降6.5%。
重视两类厂商
有组织估计，到2020年，全球无线耳机商场估计将到达1.29亿只；到2021年，全球无线耳机商场规模估计将到达270亿美元。而我国的TWS耳机出货量接连多个季度同比增速超越100%。在此布景下，该怎么发掘工业链的出资时机？
有组织人士表明，现在商场上对无线耳机的重视度高达68%，远远高于其他功用的重视度。一起，之前限制真无线耳机开展的续航、传输、音质、价格等“痛点”都呈现了较大的边沿改进。估计跟着无线耳机音质以及功用性持续改进，未来无线耳机的浸透率有望持续提高。
安信证券表明，TWS耳机触及的工业链首要分为无线耳机与充电盒两大模块，包含上游芯片、中游零组件及下流的模组代工。其间，代工拼装占总成本的40%左右，依据工业链调研，Airpods代工600元左右，其他品牌均匀200元左右，因此商场空间较大。依照2020年1.5亿台总出货量，苹果50%比例测算，代工拼装商场总空间在600亿元，到2021年有望迫临千亿元。
工业链详细触及的厂商方面，国盛证券表明，首要包含ODM厂商，无线耳机的元器材厂商，其间包含主控芯片、存储芯片、FPC、语音加快感应器、MEMS、过流维护IC、电池等，触及的ODM以及声学器材供货商包含立讯精细、歌尔股份、共达电声、瀛通通讯，芯片厂商包含恒玄、瑞昱、络达等；存储厂商包含兆易立异（NorFlash）、Adesto；分立器材和被迫元器材的规划和分销厂商韦尔股份；此外，欣旺达、鹏鼎控股也将获益于TWS耳机商场的鼓起。
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