编者按：本文来自微信公众号“腾讯深网”（ID：qqshenwang），36氪经授权发布。
作者｜马关夏 江晓川 安然
出品｜深网·腾讯小满工作室
中国企业界的“教父”级企业家柳传志正式退休了。
12月18日下午，联想控股宣布，联想控股董事长、联想集团创始人柳传志卸任公司董事长及执行董事，将担任联想控股名誉董事长、资深顾问及董事会战略委员会成员。联想控股执行董事、总裁朱立南卸任公司总裁，将继续担任联想控股董事，并任董事会战略委员会成员。联想控股执行董事、首席财务官宁旻接任董事长。
柳传志被称为中国企业界的“教父”，尽管他本人并不不承认这个称呼，但马云、雷军、王健林等明星企业家都对这位“带头大哥”从不吝惜溢美之词。马云说“他是中国企业界财富”；雷军说“他在我们每一个中关村人的心理，都是中关村的教父”，而王健林说“为拥有这样的兄长和朋友而感到非常骄傲。”
很大程度上，柳传志所获得的巨大声誉已经超出了他所创办的联想本身。作为一名创业者，他一手缔造了联想集团这家全球最大的个人电脑公司，率先在世界高科技产业发出了中国声音；当联想集团站稳脚跟后，他又以投资家身份进入企业家的下半场，做了联想控股。
而更重要的意义在于，在这样的一个过程中，柳传志带领联想这家中科院下属的国有企业，完成了股份制改造和产权清晰化，其在特殊历史背景下所产生的示范效应影响极为深远。
当然，公认的成就之外，柳传志的整个商业生涯也伴随着诸多众所周知的坎坷：路线之争导致曾经亲密伙伴与他分道扬镳、联想集团经营受挫让他不得不二次出山、以及“5G投票门”等事件给联想声誉带来巨大考验时的挺身而出等等。
股份制改造的漫长战役
2018年，柳传志曾在联想控股总部接受了腾讯新闻《财约你》的独家专访。从他的办公室向外眺望，不远处便是中国科学院在中关村的一丛砖红色的建筑。这位从不足20平的中科院计算所传达室开启创业生涯的商业教父，将自己与前中科院院长周光召的合照放置在办公室最显眼的地方。
中科院和周光召改变了柳传志的命运。因为两者对于管理者和企业核心骨干利益的肯定，让联想顺利度过了股份制改革的坎坷长征。
股份制度创造性解决了中国企业发展中遇到的激励问题，它背后更为基础的产权制度则更是为中国进步创造了条件。中国曾在多年前采用过这种制度，并在一段探索的弯路之后，重新引入了它。
作为中国企业发展的一个缩影，联想控股从中科院计算所旗下一家小型所办企业，发展为一家横跨信息技术、金融、消费与服务等多个领域的中国投资巨无霸的历史，反映了股份制度在中国的落地生根，并创造奇迹的过程。
相比同样为股权改制所困扰的同时代企业家，柳传志无疑是幸运的。联想成立的1984年被称为中国现代公司的元年，与柳传志同年创业的王石，笃信“财富、名誉不能两全”，早早放弃了万科股份，后来万科险被“门口的野蛮人”掌控，如今已彻底淡出了公司的经营；同样在1984年创业的李经纬，因股权改制纠纷被赶出了健力宝，最终在服刑期间含恨离世，健力宝品牌也不复当年“东方魔水”的荣光。除此之外，顾雏军与科龙、仰融与华晨、春兰改制等产权清晰化运动风波，也无一不是悲剧式的结局。
时至今日，柳传志仍在大声疾呼，要“高高举起产权的大旗”，他说：“只有注重产权机制，才能推动中国的创业创新。”
从争取分红权到拿到股权，再到通过股份制撬动财务投资和战略投资，柳传志整个商业生涯都在探索如何通过股份制分配利益，调动企业核心骨干的创造力。这是一场正视人性需求、协调国有资本与民营资本平衡的漫长战役。
股份制：正视人性需求
1993年，一场新的利益分配风暴席卷联想，处于风暴眼中的柳传志用股份制化解了难题。
此前，联想招聘了大量应届大学毕业生，并开始逐步成长为核心骨干，其中就包括后来联想集团的杨元庆和神州数码的郭为。这些年轻人面临着诸多现实问题：结婚、买房子。这推动柳传志在1990年代开始考虑“做企业主人”的问题。
柳传志直接去找了时任中科院院长周光召，他认为像联想这样的科技企业，其创办者和经营者是应该有股权的。这个股权比例，被柳传志和他的同事们定为35%。
股份制解决了高新企业发展的利益分配问题。虽然柳传志足足花了7年的时间才真正解决这样的一个问题：联想属于国有企业，把国家拥有的产权拿出一部分分给创始人和经营者，需要经过国资监管部门的同意。彼时，无论是监管层还是社会舆论层，对于这一点尚未达成共识。
中科院想出了一个折中的方法：给联想的经营团队35%的分红权。通过这35%分红权拿到的钱，柳传志一直没动分文。一直到2000年，联想的管理团队用这笔钱从中科院手里买过来35%的股权。
同样，到了2000年，伴随联想“一同创业的一批的老人，都是技术出身，对于市场经济要怎么做，有点跟不上了”。
柳传志向腾讯新闻《财约你》回忆，当时联想面临的问题在于，“当年创业时，大家吃了很多苦，工资非常之低，好不容易企业发展起来了，你又叫没到退休年龄的创业者把位子让出来给年轻人，这不符合过去的惯例”。
如何为员工争取利益，如何让联想这颗大树完成新陈代谢，顺利新老交替，柳传志要怎么做？股权就是一个办法：给“老人”们一定的股份，保证每年分红，提升他的生活，“他就会很积极地支持年轻人去主持工作”。
通过漫长而迂折的等待与争取，柳传志对股份制的探索终于等来了一个好结局。
这套股权设计的具体方案，不仅解决了管理者“做企业主人”的问题：调动了创业者的积极性；对于联想管理层的新老更迭，也是一个很重要的政策支持：这些实施将退下来的老同志和刚提拔的新人的利益捆绑起来，使得原来身居要职的老同志自愿退下来，而且愿意用自己的资源扶持新人上马。
股份制的改造对联想的成长壮大功不可没，而在联想高峰时期，柳传志转身投入投资业。2000年，柳传志把联想集团交给了杨元庆和郭为，他向《财约你》解释“一个创新型的公司，不创新会落后，但是创新冒的风险也是很大的。我还是希望公司能够处于一个更保险的状况。有一支部队尖兵突进，又有一块能够保住自己碗里的饭。”
柳传志口中“尖兵突进的部队”就是联想控股。
联想控股：股份制的新演绎
联想控股是股份制内在逻辑在投资时代新的演变。
股份制是联想控股投资生意的基础：向有潜力的企业投资，或者在企业发展壮大后出售股份获利，或者成为长期股东，分享其成长红利收益。这一制度在当时中国颇为先进，帮助联想控股一步步壮大。
“双轮战略”是联想控股用来概略性描述其聚焦于战略投资与财务投资两个领域的发展策略。这家从卖电脑起家的公司，朝着“成为一家伟大公司”的目标，趟出了一条独特的股份制应用之路。
“双轮驱动”来自柳传志在2000年前后的一个想法：“不把鸡蛋放在一个篮子里”。柳传志希望让“赚钱”与“做事”两个目的相互促进。
那时，联想控股已经发展多年，旗下信息技术业务如日中天，甚至积蓄力量在几年后收购了IBM的个人电脑部门。时至今日，承载信息技术业务的联想集团依然是联想控股旗下体量最大的子公司。
“不把鸡蛋放在一个篮子里”，就是要在若干领域中“形成好的企业”，而并非仅仅将眼界局限在个人电脑领域——双轮驱动便是柳传志实现这一朴素目标的具体落地。
他用直白的语言解释了财务投资与战略投资的不同：“财务投资，投完了退出，换回钱来”，而“战略投资，投完以后不卖，不断扶植发展，形成新的行业”。
面对各式各样“做好企业”的发展路径，柳传志找到了自己钟意的模式，一是“从头做起——我寻找合适的人，让他们从头做”；二是“投资做得不错的企业，支持他，成为他的大股东”。
在联想控股，从事财务投资的主要是联想之星、君联资本和弘毅投资三家投资机构，全阶段覆盖天使阶段、风险投资阶段和私募股权投资阶段。
联想控股财报显示，2019年上半年，财务投资业务实现归母净利润13.5亿元人民币，期间共有七家被投企业成功上市。
而战略投资的职责则主要由联想控股这一主体来承担，财务投资机构“投得比较好时，（联想）控股就可以把它们买下来，变成我们做战略投资的基础”柳传志说。
联想控股财报显示，2019年上半年，旗下IT、金融服务、农业与食品等板块均实现收入及利润增长。联想控股说，“战略投资业务稳步增长”。
在当时与腾讯新闻《财约你》的对话中，柳传志谈及了联想控股及旗下实体对石药集团的投资。这正是一个体现股份制优势的典型案例。
此前，石药集团是1997年河北四家国有制药企业合并而成的大型制药企业，合并红利期过去后，由于缺乏地方政府的进一步支持，石药集团面临发展困境。
但石药集团的领头人蔡东晨在柳传志看来“的确做得好”，但“老虎”在笼子里，处处受限。联想控股及旗下弘毅投资“跟踪了好几年，跟蔡东晨成为朋友，相互了解”，并说服河北地方政府，终于获得了投资石药的机会。
2007年，原股东石家庄国资委挂牌转让前者全部股权，接盘者正是联想控股，交易对价8.7亿元，成为石药集团在香港上市实体的控股股东。
“投石药，等于把老虎放出了笼子，又给它插上了翅膀…让（蔡东晨）有决策权，有管理权；又能在物质上成为自己的主人”，当柳传志谈及石药集团改制，他为被投企业的进步表示高兴。
事实上，中国存在大量企业，因机制限制而无法发挥最大潜力，这正是联想控股这样的投资机构发挥优势，从中获利的机会。
这位资深企业家表示，联想控股将在中国最为稳定的几个领域投下重注，包括金融、教育、医疗、食品等。柳传志说，投资组合中“好的（业务）将陆续拆分上市，使得联想控股的整体市值有大幅提升”。
同时，柳传志也认识到了投资的难度。他说，创业者“真的有本事的话，人家（投资机构）给你投资你也是要挑的”，这位身经百战的企业家说，“我也不是什么人的钱都要，我也愿意要更有眼光的钱”。
柳传志希望联想控股能做成一家“百年老店”，而如何挑选接班人团队是他一直在思考的问题。“我分了几步来走。1994年以前，我事事亲力亲为。1994年到2000年期间，除了把活干好以外，我认识到要一边干活一边要跟人分享。再到后来，我应该再往后退一步，做到给人提供平台的这么一个角色。”柳传志说。
在联想35年的创办史中，柳传志培养了一批得力助手：杨元庆、郭为、朱立南、陈国栋、赵令欢和宁旻等等。当然，也曾包括被他亲手送进监狱、如今已成地产大佬的孙宏斌。
此次接替柳传志出任联想控股董事长的宁旻多少让外界有些意外。联想控股官网的公开信息显示，宁旻1991年加盟联想，历任联想控股总裁助理、助理总裁兼董事会秘书、副总裁、高级副总裁兼首席财务官、执行董事；负责公司的财务与资金、资本运作、风控与审计，以及长期资金市场和公共关系等相关工作，并主持财务投资业务的运营管理。
今年11月最近一次谈及对接班人特质的期待时，柳传志说了三个关键词：不断追求、坚韧不拔、强学习能力。长期关注联想的业内人士普遍认为，宁旻的资历虽没有杨元庆、郭为、朱立南、陈国栋和赵令欢资深，但综合考虑年龄、财务背景以及与柳传志的亲近程度等因素，宁旻的当选也完全在情理之中。
而随着联想控股的交接，柳传志本人也终于实现了自己已酝酿十年之久的退休计划。
本打算2008年退休
2008年12月9日，柳传志出席联想集团收购IBM PC业务 4周年的纪念会时说：“我原本打算12月底宣布退休计划，现在推迟了，会过几年退休。我把干企业当成乐趣，但是我有更有乐趣的地方，不会把着窝不走。”
柳传志推迟退休与联想集团当时的经营困境有关。彼时，刚刚借助收购IBM个人电脑业务实现国际化的联想深陷金融危机的泥潭，全球个人电脑市场销量下滑，一直倚赖的中国市场增长放缓，集团内部中国团队和海外之间的矛盾也慢慢变得深。
2009年2月，柳传志在联想集团财报发布会现场宣布复出，担任联想集团董事局主席，原主席杨元庆接替阿梅里奥担任CEO。
柳传志和杨元庆制定了“保卫+进攻”的竞争战略：“巩固和加强在中国市场的优势，尽快把全球企业客户业务扭亏为盈，同时积极扩展新的增长领域，包括新兴市场、全球消费和中小企业市场，驱动集团的增长和盈利。”
新的竞争战略很快显现成效，2009/2010财年，联想集团随即实现1.29亿美元的盈利。受益于全球个人电脑市场回暖，联想主营个人电脑业务的市场占有率在接下来几年间持续攀升，最终于2013年从惠普手中夺下了全球PC之王的桂冠。
2011年，柳传志将联想集团董事局主席和CEO的职务交还杨元庆，仅担任联想控股董事长及联想集团的重要股东。
退居幕后的老帅回归，带领困境中的公司重整旗鼓，并在一切尘埃落定后拂袖而去的故事，在中国商战史上屡屡上演，而联想这一战被柳传志书演绎得格外经典。
2011年以后，柳传志将大部分精力投入到联想控股的投资业务上，尽管卸下了此前两年重新管理联想集团具体业务时的重担，但为联想付出三十余年的他仍在为联想的名誉而不停奔走。
2018年5月16日，联想被指责在5G投票中“卖国”。柳传志在随后发表的一封题为《行动起来，誓死打赢联想荣誉保卫战》的公开信中写道：
“联想集团的全体同仁，今天的我们，正面临着严峻的挑战。我们有失误，就要以非常谦虚、开放的态度，面对现实、寻找处理问题的方法。联想30多年的成长过程中，一路跋山涉水，经历九死一生，我们靠的就是团结一心，众志成城。今天我们不能容许有人朝我们泼脏水，甚至冠以“卖国”的帽子，如纯属巧合也就罢了，若是有意为之，试图冲击我们的军心，打垮我们的士气，践踏联想人的尊严，打击一个民族品牌的骄傲，我们所有的人，都绝不能、也绝不会有半分容忍！”
柳传志还专门和华为创始人任正非通了电话，任正非对他说，联想在5G标准的投票过程中的做法没有一点问题，并对联想对华为的支持表示感谢。柳传志当时还录制了一段对外传播的音频，这中间还包括马云在内的多名企业家纷纷为联想站台，表达支持。
而在联想历史上，“5G投票门”事件并非部分人第一次觉得柳传志和联想“犯了错”，围绕联想企业发展路线的争论至今仍是绕不开的话题。
1995年，关于“贸工技”和“技工贸”的选择问题，让柳传志和曾经亲密无间的战友倪光南走向决裂。至今一直有很多人在固执的争论：如果沿着倪光南的方向走下去，联想乃至中国电脑产业又将一番怎样的景象？
对于这个话题的种种争论和假设，吴晓波在《激荡三十年》里意味深长的写道，“在中国企业史上，柳倪之争带有很强的寓意。它展现量中国企业家在满了国际化竞争和技术发展瓶颈的时候，做出了这样的思考和选择。一个无法回避的事实是，在20世纪90年代中后期，几乎所有知名的企业家都选择了柳式道路。”
每一代人都有其所处时代赋予的使命，企业家更是如此。柳传志的时代，其使命就是把公司做大，他选择“贸工技”，让公司先活下去，这是一个“用空间换时间”的游戏，用他自己的话说就是“先把饭碗端稳了”。而从这个意义上，柳传志无疑已经完成了自己的使命。
希望子孙觉得“这老头不错”
如今，75岁高龄的柳传志正式卸下肩上的重担，把更多时间用来陪伴家人。事实上，早在去年接受腾讯新闻《财约你》专访时，柳传志就直言家庭对他来说是第一位的。
柳传志是家中长子，在他这辈的四个兄弟姐妹中，除了一位在国外定居的妹妹，其他三人都住在同一个小区。儿子柳林和女儿柳青的事业也都在北京，作为滴滴总裁的柳青也已成为知名女性企业家。去年，柳家的孙子出生，柳传志说现在家里地位第一位是新生的孙子，第二位是他老婆，第三位才是他。柳家每月都会举行十几人的家庭聚会，可以想见退休后的柳传志定能尽享天伦之乐。
柳传志说自己并不在乎后人如何评价他，“将来历史会证明我们都是凡人，所以不在乎别人评价什么，我很在乎我们柳家子孙后代怎么评价我。”
柳传志更在乎家人的看法，他希望子孙后代提到他时都觉得“这老头不错。”
愿邀风云共年华
——柳传志、朱立南致联想控股全体同仁的一封信
亲爱的同事们：
今天对于联想控股来说，是一个非常特殊的日子。我们很高兴地告诉大家，经过多年打磨、精心准备的公司传承计划，在今天得以实现。董事会一致通过，由宁旻接任公司董事长一职，李蓬任首席执行官，他们未来将带领大家，朝着我们心中共同的愿景，继续坚定进发。
在我们的整个企业生涯中，做了一些工作，取得了一些成绩，同时也犯过不少错误，遇到过许多挫折。我们曾攀上高峰，也曾跌入深谷，但无论成功还是失败，经验还是教训，都是用生命的精华在交付成长的学费，收获存在的资格。
“产业报国”是我们的初心，也是我们的愿景。实现愿景并不容易，需要一代代联想人矢志不渝地拼搏，也因此，传承计划就格外重要。我们花了多年时间在公司治理、制度设计和管理文化锻造等方面做认真规划、完善，并着意锻炼、培养和选拔领军人物，建设人才队伍。
宁旻历经企业发展的多次变革，高度认同企业愿景和联想核心价值观，具有大的战略格局，展示出突出的学习、组织与判断力，素质全面且对企业有深刻的理解和丰富实践；李蓬是具有国际化背景的优秀高级管理人才，践行联想文化，具有高度的承诺感，敢于创新，对投资和企业运营拥有深入的专业判断和实战经验。他们两位都是从一线打拼出来的年轻干部，志向远大，有心胸、能担当，用扎实的战功屡次证明了自己，也因此获得了董事会和广大员工的充分认可。今天的联想控股战略明确，班子成熟，2020年，公司将启动下一个五年规划的制定与执行，这是一个最合适的时间，把联想控股的事业交托到年富力强、更具创新精神、更为国际化的团队手中。
一代人有一代人的责任。今天，全球风云变幻，国际政经环境的复杂多变、科技的日新月异、产业变革的酝酿，以及商业模式的不断创新，会使未来世界的变化超乎想象，甚至可能令人措手不及，挑战巨大，同时也有大的想象空间；而作为一间投资控股公司，联想控股依然年轻稚嫩，必须全力学习攀爬，有太多地方值得改善、提升。如何把握好宏观形势，做出准确判断，如何解决关键课题，进一步构建战略格局，需要新一代领导者带领大家同心同德，用坚韧和智慧、执着和热忱，去克服艰难险阻，迎接未来的挑战与机遇。而作为联想老兵，我们会始终关心公司的发展，也将以另一种方式，继续贡献自己的价值。
告别联想的时刻，心中万千感慨。
在我们的园区一角，静静伫立着那间创业小平房。它是一个复制品，1984年联想创业时的那间小平房，因为要盖起现在漂亮的园区已经拆除了。那间斑驳简陋的小平房和今天窗明几净的高楼大厦之间，是联想走过的35年骇浪惊涛。
不会忘记创业初期的一步步风霜坎坷，以及在那懵懂和艰辛中奔涌出的向上的力量。如今，那些奋力打拼、同生共死的老一代联想人都已是白发苍苍。让我们欣慰的是，早年间的这批联想“园丁”能够享受到企业成长的果实，过着幸福的晚年生活。
不会忘记1994年与国际PC巨头展开的那场捍卫国产品牌的生死角逐，一大批年轻的联想生力军众志成城，历经苦战，在本土击败了国外强敌，进而又迈上世界舞台，参与全球竞争，为国家的科技产业化、信息化建设和互联网发展，为中国企业的国际化做出了自己的贡献。那些坚强的、激情洋溢的同事们至今依然深刻在我们的脑海里，成为生命的重要组成部分。
不会忘记新世纪开启时，我们共同谋划的联想控股新蓝图。我们大家都希望用投资的方式，在不同领域打造出更多平台，让德才兼备者执掌帅旗；用资本的力量“为老虎插上翅膀”，用资本的力量助力中国更多实体经济和创业创新企业的发展，实现“产业报国”。于是，联想控股——这支有着光荣番号的队伍，让学习成为了一种生活方式，继往开来，孜孜以求，形成了今天“战略投资+财务投资”的业务布局。
我们的联想与众不同。在科学院的大力支持下，我们推动实现了公司的机制改革，为企业的可持续发展注入了新动力。今天，联想控股早期创业者和现在的员工总持股比例在30%左右，最高领导者态度坚决，企业的领军人追求的不是个人财富，而是要让更多的人共同受益，要保证创业的老同事生活无忧，要让不断加入的年轻同事成为企业真正的主人，这样的机制，将保证联想拥有湿润的空气，团结的力量，让员工发挥出更大的积极性和创造力，将个人的成长融入到企业的长远发展之中。
我们还通过多年积累与总结，打造出了坚实的管理和文化基础，包括“领导力三要素”，包括“企业利益第一”、“求实进取”、“以人为本”的根文化、“担当、专业、创新、协作”的文化表现形式，以及实战而来的方法论，它们在联想历史上的数次重大变革中，在我们经历的大大小小战役中，都发挥了很重要的作用。
我们是幸运的。感谢改革开放的大时代，让我们有机会规划自己的人生，寻求生命的价值，让联想应运而生，能够为社会切实做出一点事情；感谢中国科学院为我们树立的“科技产业化”的旗帜，以及作为大股东在联想各个关键时期坚定不移的支持；感谢各级政府对联想无私的指导、鼓励与鞭策，使我们无论身处顺境还是逆境，都不会有丝毫的自满或动摇；感谢一直以来关怀、帮助联想的社会各界朋友，这些是联想最为宝贵的财富。
融入我们血液、刻进我们骨髓的是，这35年让我们拥有了一路跋山涉水、生死与共的同事们，感谢你们抱定我们共同的执念，在大风大浪中一次次搏击，不轻言放弃，不自我满足，满腔热诚，一起渡过无数次艰险的关口，一起分享每一步成长的喜悦。感谢这一场志同道合的缘分，感谢大家多年的信任、肯定和支持，以及为联想事业做出的不懈努力。
愿邀风云共年华。亲爱的同事们，愿你们初心不改，情怀永在，把诚信坦荡的一腔正气，攻城拔寨的进取精神传承下去，祝愿联想在你们的手中永远以创业的姿态向前，不因挫败气馁，不为小胜轻狂，努力做出新成绩，为我们的国家、我们的民族做出更多贡献！
柳传志朱立南
2019年12月18日
